Θετική παραμένει η UBS για την πορεία της ελληνικής οικονομίας, ανεβάζοντας μάλιστα την πρόβλεψη για το 2026 στο 2,4% (από 2,3% προηγουμένως), παρά τις μικρές διορθώσεις για το 2025. Ο ελβετικός οίκος βλέπει ότι η Ελλάδα συνεχίζει να κινείται με τρεις βασικούς μοχλούς ανάπτυξης:
-
Την ιδιωτική κατανάλωση
-
Τις επενδύσεις, τροφοδοτούμενες από τους ευρωπαϊκούς πόρους
-
Τον τουρισμό, που παραμένει υπερ-ατμομηχανή
Οι τράπεζες στο προσκήνιο – «Top pick» η Πειραιώς
Η UBS επιμένει θετικά στον τραπεζικό κλάδο, διατηρώντας τη σύσταση Buy για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες. Ξεχωρίζει την Πειραιώς με τιμή-στόχο τα 7,60 ευρώ, ενώ ανεβάζει τις εκτιμήσεις για:
-
Alpha Bank: 3,70 €
-
Eurobank: 3,64 €
-
Εθνική Τράπεζα: 13,40 € – με έμφαση στη μεγάλη κεφαλαιακή της ευελιξία (CET1 18,9%)
Στην ανάλυσή της σημειώνει ότι ο ρυθμός πιστωτικής επέκτασης στην Ελλάδα (+17% ετησίως στο β’ τρίμηνο) είναι από τους υψηλότερους στην Ευρώπη, ενώ η πτώση του κόστους κινδύνου ενισχύει περαιτέρω την κερδοφορία. Παρά την ήδη σημαντική άνοδο των μετοχών, οι αποτιμήσεις κρίνονται ακόμη ελκυστικές, με λόγο P/TNAV 1,0x–1,4x και απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) στο 13%–18% για το 2025-26.
Οι αναθεωρήσεις για το ΑΕΠ
-
2025: Πρόβλεψη στο 2,3% (από 2,6%), λόγω ασθενούς εκκίνησης στο α’ τρίμηνο και επιβαρύνσεων από τους νέους δασμούς ΗΠΑ στην Ευρωζώνη.
-
2026: Πρόβλεψη στο 2,4% (από 2,3%), με στήριξη από επενδύσεις και τουρισμό.
Οι κίνδυνοι
Η UBS επισημαίνει ότι οι κίνδυνοι για την ελληνική οικονομία εστιάζουν κυρίως σε εξωγενείς παράγοντες: την παγκόσμια γεωπολιτική αβεβαιότητα, τις εμπορικές εντάσεις και την πιθανή κόπωση της ευρωπαϊκής οικονομίας.
